東莞證券-光伏行業動態點評:核心元器件交貨周期延長,逆變器供應短期維持緊張局面-210622

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日期:2021-06-22 09:49:34 研報出處:東莞證券
行業名稱:光伏行業
研報欄目:行業分析 黃秀瑜  (PDF) 2 頁 300 KB 分享者:fou****es 推薦評級:推薦 (上調)
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研究報告內容
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  事件:

  近期,富昌電子2021年Q2市場行情報告顯示,幾乎所有芯片產品交貨周期都有不同程度的延長,價格呈現上漲趨勢,包括功率半導體產品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  點評:

  核心元器件交貨周期延長,逆變器供應短期維持緊張局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)由于受新冠肺炎疫情、全球市場供需變化嚴重影響,2021年上半年以來,光伏逆變器的核心元器件芯片、IGBT功率器件等極度緊缺,價格出現上漲,多家芯片原廠集體漲價,安世半導體宣布6月7日提高公司產品價格,安森美宣布其部分產品自今年7月10日起上調價格。目前光伏行業使用的芯片交付周期大幅延遲,英飛凌、安森美和安世半導體的產品,如Mosfet和IGBT等交期最長延至52周。一方面,由于高壓Mosfet、IGBT等產品技術門檻較高,一定程度需要依賴進口,但國外廠商供貨緊張,國內廠商的功率半導體供貨同樣緊張,交貨周期也延長至三個月以上,預計今年下半年逆變器的供貨仍較為緊張。

  國內主流逆變器廠商競爭優勢顯著,市占率有望進一步提升。根據美國伍德麥肯茲,其近期發布的“2020全球光伏逆變器供應商市場排名”顯示,2020年,全球光伏逆變器出貨量增至185GW(AC),同比增長超過40%。華為、陽光電源和SMA位列出貨量前三,分別為41751MW、35041MW和13100MW,同比分別增長48.5%、104.4%和24.0%,陽光電源的出貨量增長幅度較大;Power Electronics維持第四,出貨量為9952MW,同比增長24.65%。另外,逆變器行業市場集中度繼續提升,光伏逆變器供應商CR10為80%,同比提高4個百分點,逆變器行業頭部企業間競爭較為激烈。其中,華為和陽光電源歷年累計出貨量均超過100GW,分別達到151.3GW和114.8GW,大幅領先SMA的74.5GW。2020年華為在全球的市場份額穩定在23%左右,陽光電源的市場份額提高到19%,SMA的市場份額則從2019年的8%下降至7%。2020年,中國、歐洲地區和美國分別是逆變器出貨量的前三大市場,其中陽光電源在歐洲地區的市場份額快速增長,從2019年的第九名升至2020年的第二名。未來全球新增光伏裝機不斷提升,國內光伏逆變器廠商競爭力強大,有望充分受益全球光伏行業的高增長,光伏逆變器出口業務有望持續擴張,進一步搶占全球份額。

  投資建議:建議關注光伏逆變器毛利率高、海外收入占比較大的公司:陽光電源(300274)、固德威(688390)、錦浪科技(300763)。

  風險提示:宏觀經濟下滑、光伏裝機需求不及預期、光伏逆變器市場競爭加劇、原材料大幅漲價等。

  

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