華金證券-納微科技-688690-高壁壘納米微球國產龍頭,將受益于生物藥蓬勃發展期-210625

查看研報人氣榜
日期:2021-06-25 18:00:47 研報出處:華金證券
股票名稱:納微科技 股票代碼:688690
研報欄目:公司調研 魏赟,葉中正,李蕙  (PDF) 30 頁 1,509 KB 分享者:vm1****59 推薦評級:增持-A(首次)
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  ◆十五年勵精發展,打破“卡脖子”問題:高性能微球制備難度極大,性能取決于微球的基質,孔徑大小,均勻度、基團的性能等多因素,技術長期被外企壟斷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】公司十五年磨一劍,實現了高性能微球制備技術的突破,在二氧化硅、聚苯乙烯、聚丙乙烯酸酯的微球技術上,達到了世界領先水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)目前已與恒瑞、麗珠、華東醫藥等大藥企合作,實現對歐美日韓的出口。

  ◆打破外企壟斷,進口替代在即,突破空間極大:預計到2024年全球色譜填料市場規??蛇_30億美元;其中中國規模預計可達14億元人民幣,2019-2024CAGR達到11.3%,為全球范圍內增速最快的市場之一。公司色譜填料是生物藥制備中最重要的分離方式,也是核心成本之一;預計我國生物藥市場規模2014-2018年CAGR為22.4%,2018-2023年CAGR為19.6%,高增速將快速帶動上游層析介質市場的發展。從行業格局來看,全球市場長期被GEHealth、Tosoh、Fuji等行業巨頭壟斷,2018年CR3為50%。公司已在國內開始進口替代放量,在國內2019和2020市占率為9.5%和14.5%,增速明顯且仍有極大空間。

  ◆公司技術優勢顯著,實現彎道超車:公司突破并掌握了微球精準制備底層技術,納米微球技術擁有以下幾大優勢:1)納米微球粒徑大小及粒徑分布精確控制效果更好,CV值控制在3%,遠低于行業平均的10%。2)微球孔徑選擇齊全,可以滿足市場上各類需求。3)公司突破了納米微球表面改性和功能化的關鍵技術,是少數幾個可以實現同時生產硅膠、聚苯乙烯和聚丙烯酸酯三種性能互補填料的公司之一,產品可承受更大的機械強度。4)公司是國內為數不多具備納米微球規?;a能力的企業。

  ◆募集項目:發行4400萬股募集3.65億元,主要用于1)研發中心的建設,用于生物制藥分離純化應用技術和新產品研發;2)海外銷售研發中心;3)補充流動資金。新的研發中心將加速全新一代高載量耐堿親和層析介質、連續流層析設備、新型磁分離介質等新產品的研發,拓寬公司護城河,幫助藥企降本增效。

  ◆投資建議:我們預測公司2021-2023年的收入分別為3.36、5.20、7.72億元,增速分別為64.1%、54.5%、48.5%,預計公司2021-2023年的凈利潤分別為1.29、2.08、3.05億元,增速分別為77.5%、61.4%、46.4%。不考慮配股攤薄,2019年至2021年每股收益為0.32、0.52、0.76元,對應估值分別為323X、199X、137X?;?)公司解決“卡脖子”高新微球技術,擁有高壁壘,短期內屬于藍海賽道;2)借助技術和成本優勢,進口期待放量在即;3)色譜層析是生物藥制備重要環節,生物藥研發高景氣將直接推動色譜填料市場的增長;4)新研發管線順利推進,募投研發中心將幫助公司帶來新產品,拓寬護城河;首次覆蓋,給予公司“增持-A”的評級。

  ◆風險提示:研發進度不及預期的風險,進口替代不及預期的風險,政策變動風險,股份權益安排風險。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-07-21 公司調研 作者:肖索,葉中正 31 頁 分享者:ztg****63 買入-A(首次)
2021-07-07 公司調研 作者:葉中正,李蕙,魏赟 30 頁 分享者:avc****na 增持-A(首次)
2021-06-11 公司調研 作者:葉中正,李蕙,魏赟 29 頁 分享者:hele******ing
2021-04-30 公司調研 作者:魏赟,王睿 5 頁 分享者:suzh******iku 買入-B
2021-04-30 公司調研 作者:魏赟,王睿 5 頁 分享者:ytch******ong 買入-A
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 96788
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

他扯掉她的内裤猛地挺进她,他一边亲我奶头一边要我下面,玩弄三十如狼似虎的少妇,日本妇人成熟A片