天風證券-半導體行業:產業景氣度持續上行,關注四大半導體長期投資邏輯-210621

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日期:2021-06-21 13:33:26 研報出處:天風證券
行業名稱:半導體行業
研報欄目:行業分析 潘暕,駱奕揚  (PDF) 15 頁 1,010 KB 分享者:天**地 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  1. AIoT黃金時代已至,開啟半導體“千億級”大賽道

  AIoT智能物聯網進入發展“加速段”:智能化技術配套已成熟,未來十年快速成長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年受到疫情影響帶動防疫+居家雙重需求,助推大量AIoT場景落地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)國內AIoT龍頭連接設備量環比快速上升,大量AIoT應用場景快速落地;是AIoT應用成熟需求快速融合的階段,疊加疫情催化智能類產品放量,為快速發展元年;預計未來十年應用持續普及,為黃金十年。

  AIoT驅動半導體市場規模,有望達到2500億人民幣。傳感器與芯片生產商在AIoT產業鏈中,價值量占比約為10%;按照2021年全球AIoT市場規模3740億美元計算,預計半導體價值量達到374億美元,約為2500億元。半導體是促進智能家居、智能建筑、智能健康、智能醫療、智能工控、智能城市等各領域落地與興起,疊加應用落地與需求提升,使其中半導體板塊重點受益。

  2.汽車半導體價值和量有望同步升級,功率半導體產能短缺成為新常態

  汽車電子所展現的顛覆性趨勢不可小覷,隨著AIOT和新能源汽車的加速滲透,汽車半導體的價值和量有望同步升級。按照國家規劃的發展愿景,2025年新能源汽車銷量有望突破500萬輛,保有量將在2000萬輛。預計2030年,汽車電子在整車中的成本占比會從2000年的18%增加到45%,為涉足汽車領域的電子及半導體企業提供了莫大的機遇。

  功率半導體產能短缺成為新常態,將迎來史上空前景氣周期。汽車是功率半導體最大需求領域,占比近1/3。預計2025年新能源汽車相關功率半導體價格超124億元。產能方面,主要功率半導體廠商境內有29條功率半導體產線,9條在建及擬建產線。估算從晶圓廠開建到達產需要3年左右的時間,由此可見擴建的大部分產能對緩解目前供需緊張的情況將在2023年后才能逐步顯現。

  3.半導體景氣度持續上行,下半年預計產能持續緊張+旺季更旺

  超30家半導體企業2021Q2調漲產品價格。2020年Q3以來,半導體行業熱度居高不下,公司紛紛上調產品價格。普遍因市場需求高速增長及上游原材料價格上漲等。集體漲價表明半導體需求正達到前所未有的高度。

  中芯華虹擴產趨勢明確,晶圓代工成為中美博弈焦點,未來5年有望持續擴產。大陸半導體制造板塊未來趨勢主線:需求端受益于“萬物互聯+國產替代”,技術端受益于成熟制程工藝不斷進步和先進制程工藝良率不斷上升。晶圓代工作為板塊中資產最重的環節,向上拉動設備材料的研發進展,向下影響設計公司的產品能力,在中美貿易沖突下備受關注。全球數字化進程持續進行,晶圓代工產能重要性凸顯,逐漸成為戰略性資產。

  4.國產半導體設備材料受益制造產能擴張+國產替代加速有預期上修空間

  本土半導體制造有望加速融資擴產,帶動設備材料預期上修。當前時間節點,短期來看半導體設備材料公司由于在手訂單充裕,二/三季度業績可期;長期來看,受益制造產能擴張及國產替代加速,半導體設備材料板塊成長趨勢明確。后摩爾時代,隨著本土半導體制造板塊融資擴產加速,設備材料板塊有預期上修空間。設備和材料板塊在半導體各細分賽道中漲幅居前。我們持續看好半導體設備材料板塊預期上修的機會。

  關注:1.AIOT板塊SoC主控:瑞芯微/晶晨股份/全志科技/富瀚微/恒玄科技;MCU微控制器:兆易創新/中穎電子/北京君正、國民技術通信IC:樂鑫科技/博通集成;傳感器:賽微電子/敏芯股份/蘇州固锝/惠倫晶體;2.功率半導體板塊:聞泰科技/中車時代電氣/斯達半導/捷捷微電/士蘭微/華潤微/華微電子/新潔能;3.制造板塊:中芯國際/華虹半導體/晶合集成;4.設備材料板塊:雅克科技/北方華創/中微公司/盛美半導體/精測電子/華峰測控/長川科技/鼎龍股份/有研新材/至純科技/正帆科技

  風險提示:疫情繼續惡化;貿易戰影響;需求不及預期

  

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