方正中期期貨-商品期權市場全景數據報告-210624

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日期:2021-06-25 11:19:48 研報出處:方正中期期貨
研報欄目:期權研究 牛秋樂,彭博,馮世佃  (PDF) 35 頁 3,092 KB 分享者:her****od
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  要點:

  今日大宗商品漲跌不一,化工、黑色漲幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】期權市場方面,商品期權成交量也漲跌不一,豆粕、甲醇期權成交量跌幅靠前,PTA、白糖期權則增幅較多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)目前PVC、LPG、動力煤等認沽合約成交最為活躍。而棉花、白糖、PTA、甲醇、橡膠等則在認購期權上交投更為積極。在持倉量PCR方面,鐵礦石、玉米、動力煤等處于高位。白糖、橡膠、黃金、PTA等期權品種則處于相對低位。在波動率方面,各個品種期權隱波整體均有所回落,后續或仍有下跌空間。宏觀市場方面,美聯儲主席鮑威爾淡化通脹風險,表示通脹率超出預期,但美聯儲不會先發制人地提高利率。亞特蘭大聯儲行長預計數月內將決定放緩購買資產速度,并贊成2022年加息。市場仍在考慮美聯儲緊縮貨幣政策的前景。在疫情方面,全球新冠病例開始下降,疫苗接種加快。但部分國家和地區形勢仍十分嚴峻,經濟復蘇前景或有反復。國內方面,市場利率定價方式優化,將原由存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限,改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。新方案消除了杠桿效應,長短期存款利率之間的利差將有所縮窄。工行、建行等多家銀行以及支付寶紛紛法公告禁止開展比特幣等虛擬貨幣交易。國常會表示將確定加快發展外貿新業態新模式的措施,推動外貿升級培育競爭新優勢。操作策略上,當前商品市場波動劇烈,總體思路仍是建議多Gamma。方向性投資者則建議構建價差策略,降低Vega風險,重點仍關注化工、有色、黑色的期權品種。另外,近期受美聯儲鷹派聲明影響,黃金大跌,5月漲幅已全部抹去,短線趨勢走壞。但當前仍處在貨幣大放水的時期,通脹仍處在較高預期階段,黃金投資核心邏輯并未改變,中長線仍建議回調做多,持續滾動賣出看跌期權。

  

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